南洋商業銀行

板塊放大鏡 2026年3月版

就近期影響市場的重點事件及政策，以及預期未來一段時間市場焦點作分析從表現、估值、股息、風險等方面透視港股及部分板塊的最新狀況

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地緣緊張局勢升溫對資產價格表現的影響

中東地緣緊張局勢持續，市場關注衝突的持續性以及霍爾木茲海峽通航受限情況，油價近日颷升並引發市場對通脹憂慮亦有所升溫，並導致各類資產價格的波動性加劇。本文從歷史的地緣事件角度，分析對油價、美股與黃金表現的潛在影響。

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最新市場關注點：

美聯儲議息會議與點陣圖變化；
中國兩會後的政策取向；
地緣事件動態發展。

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日本眾議院選舉結果與主要經濟關注點

日本首相高市早苗於1月19日宣佈於同月23日解散眾議院，並於2月8日舉行眾議院大選，最終執政自民黨及其聯盟取得壓倒性優勢。本文簡述是次選舉結果，市場關注的經濟議題重點，以及日本主要資產於大選後的最新表現。

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美聯儲對經濟前景信心增強

上週美聯儲議息維持利率不變，符合預期，關於經濟增長步伐的描述，由上次議明的「溫和」改為「穩固」。是次議息結果帶來甚麼啟示？

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中國股市有望續受政策面支持

2025 年中國經濟增長 5.0% 完滿收官，成功實現預期目標。儘管第四季增速略緩，但出口貿易展現韌性，發揮「壓艙石」作用。面對有效需求不足及房地產築底挑戰，2026 年初政策端已全面靠前發力。本文分析政策集成效應如何改善經濟和投資環境，並探討其對中國股市的啟示。

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2026年歐洲增長可期

去年德國改革「債務煞車」機制，允許在特定條件下（如國防支出）規避此限制，被視為重振經濟的重大財政政策轉變。德國作為歐洲最大的經濟體，其財政擴張政策將歐洲經濟前景產生實質影響，對歐洲股市帶來甚麼啟示？

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2026年新興市場能否延續升勢？

MSCI新興市場指數於2025年升逾三成，為2017年以來最佳表現，背後具備那些因素支持？2026年能否延續升勢？

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2026年第一季投資市場展望

美聯儲12月會議如期降息25個基點至3.5-3.75%，自今年9月以來連續三次降息，並將開啓擴表。點陣圖暗示明年及後年還將各降息1次，但美聯儲官員意見分歧仍然較大。會中上調了對未來三年的經濟預測，尤其是大幅上調明年實際國內生產總值(GDP)增速預測至2.3%...

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近期市場對利率預期的動態變化

雖然目前只有部分美國政府停擺前的數據和一些高頻統計以協助判斷12月的議息結果，目前市場對12月減息預期的機率升溫至9成，股債市場近期的表現亦似乎提前消化了相關預期，綜合了近期美國各類數據，究竟對市場有甚麽啓示？

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12月議息前美聯儲官員取態分歧

由於美國政府破紀錄停擺43天，美國10月非農就業報告和通脹報告將取消發佈，11月的數據只會在12月美聯儲議息後才發佈。在數據缺失的背景下，美聯儲官員態度分歧，市場對美聯儲降息預期產生那些變化？對股票和債券帶來甚麼影響？

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美國政府停擺下的最新經濟狀況

美國聯邦政府自 10 月 1 日新財年開始以來陷入停擺，至今已破歷史最長的停擺日數紀錄。停擺最新發展如何？在欠缺官方數據公佈下最新美國經濟狀況又如何?

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